An Anatomie De Commerce Stratégies Conrad Et Kaul

Une Anatomie des Stratégies Commerciales Jennifer S. Conrad Université de Caroline du Nord Kenan-Flagler Business School Gautam Kaul Université du Michigan, Stephen M. Ross École d'Affaires REVUE DES ÉTUDES FINANCIÈRES Vol. 11, no 3 Résumé: Dans cet article, nous utilisons un cadre unificateur unique pour analyser les sources de profit à un large éventail de stratégies commerciales basées sur le retour mises en œuvre dans la littérature. Nous montrons que moins de 50 pour cent des 120 stratégies mises en œuvre dans le papier produisent des bénéfices statistiquement significatifs et, inconditionnellement, la dynamique et les stratégies contraires sont également susceptibles d'être couronnées de succès. Cependant, lorsque nous conditionnons l'horizon de retour (court, moyen ou long) de la stratégie, ou la période durant laquelle elle est mise en œuvre, deux schémas apparaissent. Une stratégie de momentum est habituellement rentable à moyen terme (de trois à douze mois), tandis qu'une stratégie contrarienne permet de générer des bénéfices statistiquement significatifs à longs horizons, mais seulement pendant la sous-période 1926-1947. Plus important encore, nos résultats montrent que la variation transversale des rendements moyens des titres individuels inclus dans ces stratégies joue un rôle important dans la rentabilité des stratégies. La variation transversale peut potentiellement rendre compte de la rentabilité des stratégies de momentum et elle est également responsable d'atténuer les profits des inversions de prix aux stratégies contrariennes à horizon long. JEL Classification: G12 Date de publication: 15 juin 1998 Citation suggérée Conrad, Jennifer S. et Kaul, Gautam, An Anatomy of Trading Strategies. REVUE DES ÉTUDES FINANCIÈRES Vol. 11, No. 3. Disponible au SSRN: ssrn abstract95168An Anatomie des stratégies de trading Note: Toujours examiner vos références et apporter les corrections nécessaires avant d'utiliser. Faites attention aux noms, aux majuscules et aux dates. La revue des études financières Description: Les tableaux des matières des numéros récents de la Revue des études financières sont disponibles à rfs. oupjournals. org. Contenu-par-date.0.shtml. Les utilisateurs autorisés peuvent avoir accès aux articles en texte intégral de ce site. L'examen des études financières est un forum important pour la promotion et la large diffusion de nouvelles recherches importantes en économie financière. Comme l'indique son comité de rédaction général, l'Étude rééquilibre les contributions théoriques et empiriques. Le critère principal pour la publication d'un document est sa qualité et son importance dans le domaine des finances, sans tenir compte injustement de ses difficultés techniques. Les finances sont interprétées de manière générale pour inclure l'interface entre la finance et l'économie. Couverture: 1988-2012 Le mur mobile représente la période entre le dernier numéro disponible dans JSTOR et la publication la plus récente d'une revue. Les murs mobiles sont généralement représentés dans les années. Dans de rares cas, un éditeur a choisi d'avoir un mur mobile zéro, de sorte que leurs problèmes actuels sont disponibles dans JSTOR peu de temps après la publication. Remarque: Pour calculer le mur mobile, l'année en cours n'est pas comptée. Par exemple, si l'année en cours est 2008 et un journal a un mur mobile de 5 ans, les articles de l'année 2002 sont disponibles. Termes relatifs au mur mobile Parois fixes: Journaux sans ajout de nouveaux volumes dans l'archive. Absorbe: Journaux qui sont combinés avec un autre titre. Complete: Journaux qui ne sont plus publiés ou qui ont été combinés avec un autre titre. Dans cet article, nous utilisons un cadre unifiant unique pour analyser les sources de profits à un large éventail de stratégies de négociation basées sur le retour Dans la littérature. Nous montrons que moins de 50 des 120 stratégies mises en œuvre dans l'article donnent des bénéfices statistiquement significatifs et, inconditionnellement, les stratégies de momentum et de contrarie sont également susceptibles de réussir. Cependant, lorsque nous conditionnons l'horizon de retour (court, moyen ou long) de la stratégie, ou la période durant laquelle il est mis en œuvre, deux schémas apparaissent. Une stratégie de momentum est habituellement rentable à moyen terme (3 à 12 mois), tandis qu'une stratégie contrarienne permet de générer des bénéfices statistiquement significatifs à longs horizons, mais seulement pendant la sous-période 1926-1947. Plus important encore, nos résultats montrent que la variation transversale des rendements moyens des titres individuels inclus dans ces stratégies joue un rôle important dans leur rentabilité. La variation transversale peut potentiellement rendre compte de la rentabilité des stratégies de momentum et elle est également responsable d'atténuer les profits des inversions de prix aux stratégies contrariennes à horizon long. Page miniatures